일본은 현재의 장기 불황과 대조되는 것으로 "버블 시대"가 있다. 1986년 11월부터 1991년 5월까지의 55개월 동안을 말하는데, 일본 전역이 호황을 누리던 시기이다. 버블 경제의 절정기였던 1989년(平成 元年) 무렵에는, 기업 시가총액 세계 랭킹 Top 20의 절반 이상이 일본 기업이었으며, Top 5 역시 모두 일본 기업일 정도로 엄청난 위세를 자랑했다. 현재는 5% 이하로 뚝 떨어졌지만, 일본은 이 시기에 세계 주식 시가총액의 40%를 차지하기도 했다. 특히 도쿄 등 대도시를 중심으로 부동산 가격이 폭등했으며 주식 시장 또한 급격히 상승했다. 기업들은 미래의 지속적인 성장을 기대하고 대규모 투자를 했으며, 소비자들은 고급품을 구매하는 등 소비가 활발한 시기였다. 하지만 경제에 대한 지나친 낙관주의로 비효율적인 투자가 많이 이루어졌으며, 경제 전반에 걸쳐 무리한 확장이 진행되면서 1990년대 초에 주식과 부동산 시장이 붕괴하면서 경제가 급격히 침체에 빠졌고, 그 때문에 일본은 "잃어버린 30년"을 맞이하게 된다.